白糖仍面临较大去库压力 棉花或震荡偏弱运行

研报正文

【白糖】

逻辑：周一，白糖2301合约宽幅震荡，收盘报价5591元/吨，跌幅0.64%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓253961手，空单持仓327437手，多空比0.78。

据钢联数据，周一白糖企业报价平稳，深加工企业报价5700-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为822元/吨，环比变化+10.04%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-389元/吨，环比变化约+21.10%。

8月国内进口糖同环比均增加，且陈糖仍面临较大去库压力；需求方面，国内市场购销情况有所好转，对市场有一定支撑，后续关注印度新榨季出口政策的变化和进口糖到港情况。

综合来看，多空交织下，预计市场短期或震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【棉花】

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2301收盘报价14255元/吨，较上一交易日结算价下跌500元/吨，跌幅3.39%；持仓量约46.41万手，日增仓21139手。

现货方面，国内棉花现货价格走弱，市场观望情绪浓厚，下游纺企多以刚需为主。

持仓方面，9月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约30.53万手，空单持仓约30.21万手，多空比1.01，净多持仓约为0.32万手。

整体来看，受外盘大跌的影响，郑棉跟跌；此外，棉花供给趋于宽松，下游需求虽有所好转，但叠加美元指数仍有走强预期，中长线或将压制棉价，预计短期内棉价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。