下游原料库存高位 甲醇短期弱势震荡行情

研报正文

1、基本面：本周国内甲醇市场整体呈偏弱走低运行，一方面除原油及甲醇期货联动下行传导外；另一方面，来自供需端矛盾预期加大对市场心态利空凸显，除西北、山东部分检修项目逐步重启外，9月底-10月份宁夏、内蒙等新建甲醇项目投产预期进一步加剧业者对于后市供应增量担忧；中性。

2、基差：9月19日，江苏甲醇现货价为2710元/吨，基差50，现货升水期货；偏多。

3、库存：截至2022年9月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为64.43万吨，较上周增1.94万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36.48万吨，较上周降1.62万吨；中性。

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、预期：节前上游排库、贸易转单兑现，日内鲁北下游接货下移，且节前运费相对坚挺、下游原料库存高位等也对上游形成利空，预计短期市场仍弱势震荡，西南非主力区域或显坚挺，综合盘面甲醇走势震荡运行。短线2660-2730区间操作，长线观望。

利多：

1.河南沁阳永润新建30w甲醛预计9月底投产，关注后续原料采购对接；

2.疫情、长约提货等影响，国内各地运费多延续坚挺，物流成本抬升对下游接货成本支撑；

3.十一长假临近，关注节前备货跟进节奏；且中秋节后中下游补货尚可，上游产区库压暂可控；

4.现外盘长协谈判僵持，且伊朗装置开停频繁，加之台风影响，或影响后续到船节奏。

利空：

1.宏观经济整体偏弱，加之海外加息预期等，或对内盘需求恢复形成一定压制；

2.近期甲醇开工攀升至7成附近，且后续检修项目暂时涉及不多，内盘整体供应较充裕；

3.9-10月份，国内部分新建项目存投放预期，如宁夏鲲鹏、安阳顺成及山西鑫东亨等，关注释放节奏；

4.十一长假临近，贸易商转单兑现意愿或进一步增强，或对市场形成一定冲击。

行情驱动：外盘降负及运费坚挺。

风险点：需求端持续偏弱。