焦煤港口库存下降 焦炭现货呈升水状态

研报正文

期货市场：上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约涨跌互现，JM01合约下跌1.03%收于2015元/吨，J01合约上涨0.87%收于2681.5元/吨。

焦煤：主产地炼焦煤现货价格偏强运行，焦煤主力基差为正，现货呈升水状态。供应端，洗煤厂开工率维持高位，洗煤厂原煤库存减少、精煤库存减少，下游采购积极，国庆节及重大事件时点使得下游存在补库需求。

进口方面，蒙古、俄罗斯及加大拿等国焦煤进口好转，后期进口量继续增加的预期强烈，增加国内供给，对市场形成压力。炼焦煤综合库存增加，炼焦企业采购积极。分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存微增，港口库存下降。

需求端，独立焦企开工率自高点回落，然仍处高位，对焦煤需求仍然较大。

焦炭：产地焦企焦炭价格二轮提降结束，焦炭主力基差为正，现货呈升水状态。供应端，焦炭综合库存小幅增加，独立焦企仍在补库状态中。

分主体，独立焦企库存大幅增加，钢厂库存增加，港口库存大幅下降。平均吨焦利润处于盈亏平衡附近，部分地区出现亏损，然焦企炼焦积极性仍保持高位。需求端，终端需求未有明显改善，钢厂多按需采购。

综合来看：产业链终端需求未有明显改善不利双焦价格中期反弹，上游安全检查预期越来越强对价格形成短期支撑，双焦价格技术上正在呈现下跌趋势中的震荡格局。总体判断，双焦价格或许短期以震荡走势为主。

策略方面：离场观望。