乙二醇需求恢复不及预期 PTA成本支撑有所增强

研报正文

乙二醇

期货市场：上一交易日，乙二醇主力合约2301小幅上涨，涨幅1.13%，华东市场现货价为4263元/吨，基差率为-2.02%，日内本周及下周现货基差在-（80-95）附近。

供应方面，伊朗一套44.5万吨/年的MEG装置目前处于停车状态；大连一套180万吨/年的MEG装置此前于9月中旬因乙烯冷箱故障而被动停车，目前设备维修顺利，预计本周末到下周初前后重启。

需求方面，聚酯负荷在84.3%，较上期增加1%，江浙涤丝产销依旧偏弱。

库存方面，截至9月19日，华东主港地区MEG港口库存约90万吨附近，环比上期减少1.1万吨。9月20日张家港某主流库区MEG发货量在11000吨附近，环比有所增加，太仓两主流库区MEG发货量在4200吨附近。9月19日至9月25日，华东主港预计到货总量在16.7万吨附近。

整体来看，乙二醇需求恢复不及预期，去库空间较小，乙二醇以区间震荡整理为主，后期关注装置运行动态和需求端恢复情况。

策略方面：短期可轻仓试空，中期逢高做空为主。

PTA

期货市场：上一交易日，PTA2301主力合约小幅上涨，以5610点收盘，涨幅1.45%，华东地区PTA现货价格报价6475元/吨，期货贴水945元/吨。

供应方面，逸盛大化375万吨满负荷运行，四川能投100万吨短停后恢复9成运行，PTA开工率增至70.7%。

需求方面，江浙涤丝产销局部优惠放量，至下午3点半附近平均估算在6成偏下，聚酯负荷在84.3%。

成本端方面，PTA内盘加工价差小幅回落至868.48元/吨，PX加工差降至371元/吨，PX开工提升至76.8%，国际油价上涨，PTA成本支撑有所增强。

综上，PTA开工增加，成本端支撑小幅增强，预计短期内PTA价格低位震荡运行，近期关注PTA供应、聚酯环节降负情况。

策略方面：建议观望为主。