PTA或有借势上涨趋势 短纤需求有望好转

研报正文

【PTA】

行情回顾：昨日TA2301合约收于5610元/吨，较前一交易日涨幅为1.45%。PTA主力合约持仓量为120万手，较上一日增加12525。21日华东地区现货价格为6750元/吨。

近日油价仍存下行压力，聚酯成本端或持续受到一定抑制。目前影响油价的关注点仍是美联储加息及经济衰退预期提升显著，原油需求前景受到拖累。另外，海外成品油裂解价差表现疲弱，对近端油价产生一定遏制。

目前PTA目前库存仍然处于较高水平，同时，产量及开工率处于高位，且本周受聚酯产品产销缓和，叠加前期聚酯企业减产提升负荷等因素，PTA供应端水平较高。

另外，需求端方面近期所有缓和但整体依旧偏弱，关注未来聚酯利润修复情况，总体上维持供过于求的局面。综合来看，短期之内，在没有额外的产业利空因素的影响下，PTA抗跌能力较强，或有借势上涨的趋势。

操作策略：观望风险因素：需求恢复不及预期。

【MEG】

行情回顾：昨日乙二醇EG2301合约收盘价为4398元/吨，涨幅1.13%，持仓量为33.89万手，较上一交易减少205手。华东地区现货价格为4355元/吨。近日油价仍存下行压力，聚酯成本端或持续受到一定抑制。

目前影响油价的关注点仍是美联储加息及经济衰退预期提升显著，原油需求前景受到拖累。另外，海外成品油裂解价差表现疲弱，对近端油价产生一定遏制。

基本面方面，MEG周度开工率环比上调，开工率整体维持低位水平。需求方面，国内聚酯周度产能利用率约为81%，周环比小幅回落，需求端不温不火。综合来看，乙二醇目前供需结构短期或较难出现实质性改观，叠加宏观面利空影响，市场震荡整理的机率较大。

操作策略：观望风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化、港口库存变动。

【短纤】

行情回顾：昨日短纤期货PF211收在7488元/吨，较前一交易日涨幅为2.02%，持仓量为37.55万手，增加7129手，华东地区现货价格为7800。

近日油价仍存下行压力，聚酯成本端或持续受到一定抑制。目前影响油价的关注点仍是美联储加息及经济衰退预期提升显著，原油需求前景受到拖累。

另外，海外成品油裂解价差表现疲弱，对近端油价产生一定遏制。另外，PX-PTA受检修影响，供应有所收缩，短期成本支撑稍强。但考虑PF价差处于缩窄阶段，近远月处于偏强局面，不易过度追多。

综合来看，短期成本是决定短纤绝对价格走势的关键因素，目前PX-PTA端检修集中，短期成本支撑预计稍强，涤纶短纤价格或小幅跟涨。后市来看，虽然需求有望好转，但伴随PTA检修装置的重启，后市隐患依旧较多。

操作策略：观望风险因素：成本价格、疫情下需求恢复情况。