基差同步延续强势 甲醇短期震荡运行

研报正文

1、基本面：本周甲醇港口市场整体强于内地，在货紧、去库等支撑下，港口近月端偏强且呈现出反向结构，基差同步延续强势，故预计短期该趋势延续。

内地在降价对接后，主产区库存略降，叠加节前下游仍有刚需，故预计短期主力市场趋于窄幅整理概率较大，局部节前排库需求仍存；中性。

2、基差：9月20日，江苏甲醇现货价为2755元/吨，基差59，现货升水期货；偏多。

3、库存：截至2022年9月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为64.43万吨，较上周增1.94万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36.48万吨，较上周降1.62万吨；中性。

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、预期：随着下游节前备货完成，市场对甲醇的需求量相应减少，预计后续延续刚需拿货为主，部分上游仍有出货需求，故预计短线部分不排除继续走弱可能，但成本端支撑下，预计整体调整幅度或有限。

宏观层面，俄乌战争局势可能升级，能源类价格或再有一波上行，不过隔夜美联储加息及言论对市场有所压制，短期呈现震荡运行。短线2680-2740区间操作，长线观望。

利多：

1.河南沁阳永润新建30w甲醛预计9月底投产，关注后续原料采购对接；

2.疫情、长约提货等影响，国内各地运费多延续坚挺，物流成本抬升对下游接货成本支撑；

3.十一长假临近，关注节前备货跟进节奏；且中秋节后中下游补货尚可，上游产区库压暂可控；

4.现外盘长协谈判僵持，且伊朗装置开停频繁，加之台风影响，或影响后续到船节奏。

利空：

1.宏观经济整体偏弱，加之海外加息预期等，或对内盘需求恢复形成一定压制；

2.近期甲醇开工攀升至7成附近，且后续检修项目暂时涉及不多，内盘整体供应较充裕；

3.9-10月份，国内部分新建项目存投放预期，如宁夏鲲鹏、安阳顺成及山西鑫东亨等，关注释放节奏；

4.十一长假临近，贸易商转单兑现意愿或进一步增强，或对市场形成一定冲击。

行情驱动：外盘降负及运费坚挺。

风险点：需求端持续偏弱。