基本面未见明显起色 PVC短期走势承压

研报正文

1、盘面情况

PVC2301合约当日收盘价6230元/吨，成交量119.98万手，较上一日上涨9.19%。持仓量69.72万手，较昨日下跌8.82%。

2、主要上游原材料情况

乙烯：9月21日，乙烯CFR东北亚均价940美元/吨（与上一日下跌30美元/吨）；CFR东南亚均价930美元/吨（与上一日下跌30美元/吨）。

电石：国内电石市场价格较上一日持平，西北地区到货价3725元/吨。

3、今日关注

（1）近期原油盘面的波动率高居不下。美联储如期连续第三次加息75个基点，叠加地缘政治风险升级，周四SC原油呈现出利空落地式的反弹态势，主力合约仅在开盘后短线偏弱整理，盘面很快翻红，盘中一度反弹超2%，收涨1.48%，报收652.1元。

（2）CME“美联储观察”：美联储9月加息75个基点的概率为82%，据CME“美联储观察”，美联储9月份加息75个基点的概率为82%，加息100个基点的概率为18%；到11月份累计加息125个基点的概率为31.2%，累计加息150个基点的概率为57.6%，累计加息175个基点的概率为11.1%。

美联储加息75基点，利率水平升至2008年以来最高，美联储加息75个基点将基准利率升至3.00%-3.25%区间，利率水平升至2008年以来新高。

（3）美国劳工部周二公布的数据显示，美国8月CPI同比增速放缓至8.3%，核心CPI同比加快上行至6.3%。8月服装CPI同比增长5%，较上月5.1%的涨幅继续放缓。

（4）美联储预计2022年PCE通胀率为5.4%(之前的预估为5.2%)，2023年为2.8%(之前的预估为2.6%)，2024年为2.3%(之前的预估为2.2%)，2025年为2.0%，较长期预估中值为2.0%(之前的预估为2.0%)。

（5）美联储大幅下调近三年GDP增长预估值，美联储预计，2022年GDP增长0.2%(之前的预估为增长1.7%)，2023年增长1.2%(之前的预估为增长1.7%)，2024年增长1.7%(之前的预估为增长1.9%)；2025为增长1.8%，长期增长预估中值为1.8%(之前的预估为增长1.8%)。

4、收盘评论

昨日PVC主力合约震荡攀升，收涨2.33%，收盘至6230元/吨。近期国际宏观压力始终限制大宗商品涨幅，但美联储加息靴子落地，大宗商品先抑后扬，日内化工板块普遍反弹。PVC当前基本面依然未见明显起色。

供应方面，PVC行业整体开工负荷率逐步提升，本周PVC整体开工负荷77.59%，环比提升5.18个百分点。

库存高位，去库压力偏重。从本周数据来看，社会库存环比增加6.15%，较上期增量较为明显。需求方面，金九银十旺季预期增强，但实际交投一般，后续订单方面需重点关注。

短期预计PVC价格依然维持偏弱震荡运行，走势承压。关注地缘局势、国内疫情走势以及下游需求恢复情况。