纯碱采购心态仍偏谨慎 玻璃下方空间或有限

研报正文

【玻璃】

国内浮法玻璃市场均价1657元/吨，窄幅盘整为主。截止9.22全国企业样本企业库存-3%。虽部分地区产销向好，但短期内需求端表现共振不强。终端房地产市场实际需求暂无明显变化，但由于下游企业库存低位，叠加国庆小长假临近，生产企业存上涨计划，或刺激下游出现一波采购备货。

供应端计划外放水冷修持续显现，供应持续小幅缩减趋势。本周一条600吨浮法产线计划外放水冷修，下周有2条600吨产线存冷修计划。

在高库存、低需求的状态下，玻璃价格将长期承压，行业供需矛盾短期难得到根本缓解。在政策面消息刺激下短期修复预期仍存，下方空间或有限，但对保交楼落地时间和力度不应报过高预期。

【纯碱】

国内纯碱现货市场整体总体持稳运行，主流重质送到价2750-2800元/吨，个别企业纯碱报价小幅上调。本周厂家库存44.64万吨，环比降3.38%。社会库存呈现下降趋势，降幅接近2万吨。

供应端，周内纯碱整体开工率83.05%，环比上调0.7%，部分前期检修、降负的企业逐步恢复正常生产。

需求端，出口持续超预期，八月出口19.74万吨。光伏投产继续，本周中建材(合肥)新建线650吨，一窑四线于9月19日上午点火。本月一条光伏线推迟，预期下月点火，当前光伏玻璃产能处于相对饱和的状态，或将影响新产能的投放进度。

临近国庆假期，下游厂家原料库存低位，有一定的备货意愿，但采购心态仍偏谨慎。下游玻璃企业经营状况不佳下，市场难给纯碱高估值，盘面利润将不断被挤压，短线盘面拉涨，整体仍是震荡格局。