供需端矛盾预期加大 甲醇短期内价格上行乏力

研报正文

一、逻辑

1.供应：国内甲醇开工呈现走低，整体开工74.81%，较上周同期下滑1.93%，较去年同期上涨4.54%。周内开工下滑主要集中在西北地区与华东地区，其他地区开工变化不大。

海外甲醇开工调整不大，周均开工75.92%，环比增加0.47%，伊朗部分装置负荷提高，美国与马来维持稳定。

2.需求：本周甲醇传统下游开工表现尚可，二甲醚小幅走高，MTBE开工企稳，甲醛和醋酸小幅回落。

具体来看，甲醛开工率下降0.36%至28.50%；二甲醚开工率上涨0.28%至25.09%；醋酸开工率下降1.92%至71.51%；MTBE开工率维持47.44%。

新兴下游中，烯烃开工率大幅回升7%至79%，开工情况表现良好，预计下周装置总体变化不大，需求基本维持现状。

3.库存：本周甲醇华东港口大幅累积，总库存约为78.75万吨，较上周同期增加3.17万吨；华东库存增加4.25万吨至60.85万吨，华南库存减少1.08万吨至17.9万吨，均处于历史中高位。

4.逻辑：现货价格坚挺，部分企业暂停报价；内地市场观望居多，虽然步入金九旺季，但传统需求行业仍未见起色。

甲醛、MTBE开工出现窄幅下滑，二甲醚和醋酸开工稳中有升，传统需求维持不温不火态势，供需端矛盾预期加大对市场心态利空凸显。目前国际动力煤和天然气价格坚挺，短期内价格上行乏力，或有承压。

二、操作策略

建议观望，2301可短线试多。

三、风险因素

外盘甲醇价格坚挺，内地市场心态偏弱。