行情复盘
9月23日,锌期货主力合约收涨0.32%至24760元。
操作建议
单边做多。
后市展望
供应将持续改善。叠加海外宏观打压,我们认为十月下旬锌价可能走弱。
背景分析
25000的锌价下游接货意愿低,近期现货升水不断下跌。国内10月旺季需求可能不及预期;此外前期沪伦比值修复导致锌矿大量到港,供应将持续改善。
研报正文
【锌】
核心逻辑:锌价在未来一个月可能呈现前高后低的走势。
前高:9月下旬由于旺季预期以及国庆节前备货需求将维持强势震荡,叠加美联储加息落地后短期多头可能发力。
欧洲天然气价格已企稳,在能源危机支撑海外锌价,国内低库存的背景下,锌价高度取决于金九银十旺季需求改善幅度。
后低:25000的锌价下游接货意愿低,近期现货升水不断下跌。国内10月旺季需求可能不及预期;此外前期沪伦比值修复导致锌矿大量到港,供应将持续改善。
叠加海外宏观打压,我们认为十月下旬锌价可能走弱。ZN2211参考区间23500-26000。
参考策略:单边做多。
【镍】
核心逻辑:低库存叠加需求强劲推动沪镍上行。国内硫酸镍需求旺盛,叠加不锈钢旺季预期,带动纯镍消费,而短期国内纯镍现货紧张,叠加资金关注度高,导致镍价弹性十足。
后续国内需要担忧的是可能需求端旺季不及预期,更长远的角度来看,四季度印尼镍铁持续回流将导致镍元素过剩,纯镍价格过高导致替代消费上升,对价格形成负反馈效应。预计镍价在短期内将维持震荡。
参考策略:19万-20万区间操作。