玻璃产销持续较好 纯碱下游经营状况不佳

研报正文

玻璃：

国内浮法玻璃市场均价1664元/吨，华中地区近日下游阶段性补库，产销持续较好下，多数企业上调2-3元/重箱。随着部分地区下游的阶段性补库行为，整体库存去化。

虽部分地区产销向好，但短期内需求端表现共振不强。终端房地产市场实际需求暂无明显变化，由于下游企业库存低位，叠加国庆小长假临近，或刺激下游出现一波采购备货。

供应端，计划外放水冷修持续显现，供应持续小幅缩减趋势。本周有2条600吨产线存冷修计划。

在高库存、弱需求的状态下，玻璃价格将长期承压，行业供需矛盾短期难得到根本缓解。在保交楼政策面消息刺激下竣工修复预期仍存，下方空间或有限，但对保交楼落地时间和力度不应报过高预期。

纯碱：

国内纯碱现货市场整体总体持稳运行，主流重质送到价2750-2800元/吨。截至9月22日厂家库存44.64万吨，环比降3.38%。社会库存呈现下降趋势，降幅接近2万吨。

供应端，周内纯碱整体开工率83.05%，环比上调0.7%，部分前期检修、降负的企业逐步恢复正常生产，推动纯碱整体开工有所提升。需求端，出口持续超预期，八月出口19.74万吨。

光伏方面，本月一条光伏线推迟，预期下月点火，当前光伏玻璃产能处于相对饱和的状态，或将影响新产能的投放进度。

临近国庆假期，下游厂家原料库存低位，部分用户有一定的备货需求。下游玻璃企业经营状况不佳下，市场难给纯碱高估值，盘面利润将不断被挤压，短线盘面拉涨，整体仍是震荡格局。