聚烯烃基本面偏强 PVC下方空间难打开

研报正文

一、相关资讯

1、关注大西洋飓风伊恩对墨西哥湾原油产量影响，加之美元汇率升势暂缓，欧美原油期货反弹。11月布伦特涨2.21报86.27美元/桶，涨幅2.6%。

2、据丹麦能源署，在“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道中共检测到3处泄漏。

北溪天然气管道三条支线同时遭到破坏尚属首次，“受损情况空前”，瑞典和丹麦都记录到强烈的水下爆炸，何时恢复供气无法预测。俄气警告说，俄罗斯有可能制裁乌克兰石油天然气公司Naftogaz。

3、国家统计局数据显示，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1%。

1-8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额19011.0亿元，同比增长5.4%；股份制企业实现利润总额40623.6亿元，增长0.8%。

外商及港澳台商投资企业实现利润总额12797.0亿元，下降12.0%；私营企业实现利润总额14955.5亿元，下降8.3%。

二、策略建议

【聚烯烃】

盘面表现：5日均线倾斜向下，20日均线走平，60日均线倾斜向下，价格重新跌至多根均线之下。盘面趋势偏向下，多方力量趋弱。

现货成交：现货市场交投气氛不温不火，临近月底，企业厂价维稳，对货源成本存在支撑，贸易商随行出货为主，下游终端按需跟进。LLDPE主流价格在8100-8600元/吨。华东拉丝主流价格在8000-8150元/吨。

核心逻辑：即便当下基本面偏强，库存去化符合季节性特征。但远期合约上，市场并不交易此逻辑，而是把目光放到未来供需转向，以及宏观因素之上。

同时多数工业品下游“金九”表现并不优异，只能评价为及格/良好，长期和短期都处于下降通道中。

操作建议：空单持有。

止损位：L01参考8100点，PP01参考8000点。

风险因素：油价暴涨，政策强刺激。

【PVC】

盘面表现：5日均、20日均线、60日均线均倾斜向下，但斜率有所不同，价格再次下穿多根均线。空头主导盘面。

现货成交：PVC现货市场价格跟随下跌，成交气氛较昨日有所好转，点价货源价格优势明显，偏高报盘成交有难度，下游采购积极性部分有所提高。PVC企业报价多数有所下调。华东5型主流价格在6160-6270元/吨。

核心逻辑：长期两方力量对抗中。一方是供需弱，尤其是需求，近远端均悲观情绪蔓延，难有实质性改善，拉扯着价格向下。

另一方是成本坚挺，追溯到化工煤价格居高不下，兰炭、电石乃至PVC成本均较高，故而煤价不跌，PVC下方空间注定打不开。短期宏观利空袭来，盘面偏弱运行。

操作建议：空单继续持有。

止损位：参考6200-6300元/吨风险因素：地产相关政策强利好。