需求端存在改善预期 玻璃盘面低位震荡运行

研报正文

1、基本面：玻璃生产负利润状况继续恶化，行业冷修提速超预期，供给压力减轻；房地产销售、竣工数据回暖，新开工仍然疲弱，整体终端地产刚需或逐步释放，但库存仍处于绝对高位；偏空。

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1640元/吨，FG2301收盘价为1536元/吨，基差为104元，期货贴水现货；偏多。

3、库存：全国浮法玻璃生产线企业库存323.60万吨，较前一周下跌3.13%，仍大幅位于5年均值上方；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、预期：玻璃需求存改善预期，但库存仍处高位，短期预计低位震荡运行为主。FG2301：日内1520-1570区间操作。

利多：

1、8月商品房销售面积、销售金额同比降幅均有所收窄，竣工面积同比增速降幅大幅收窄，房地产数据结构性好转。

2、多地刺激房地产市场措施落地，在稳经济预期和“保交房”政策影响下，多地房地产纾困基金逐步启动，中长期房地产对玻璃的刚需有望逐步回暖。

3、玻璃生产负利润状况继续恶化，9月行业冷修提速超预期，供给中长期预计将持续下滑。

利空：

1、虽然行业冷修提速，但是前期开工基数较大，玻璃短期供给依然维持高位。

2、短期终端地产刚需释放力度和持久度仍待考验，需求回暖支撑不确定性较大。

当前主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：玻璃当前库存仍处于历史高位，需求端存在改善预期，但是短期内基本面或难以有实质性转变。

2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线集中冷修量增加。