生产成本有所提升 短期尿素上破震荡区间

研报正文

【行情复盘】

周二尿素期货探底回升，主力01合约涨0.79%收于2432元/吨。

【重要资讯】

周二国内尿素现货市场报价弱势下跌，主流区域-10元/吨。供应方面，华昌昨日恢复生产，瑞星、晋开大颗粒、云南祥丰、辽宁华锦、宁夏和宁、内蒙大唐、新疆心连心等装置预计月底前后陆续恢复。

另外山西的限产预计在10月陆续开始，近期个别生产不稳，但后市有增加空间。农业需求方面，复合肥厂开工恢复中，采购量有所增加，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。

印度招标100万吨，招标价东海岸折国内645美元/吨，中国出口量将有3-4船。近期煤价上涨，工厂生产成本有所提升。目前工厂累积国庆订单中，多数工厂国庆节订单仍有欠缺，部分企业或有降价收单的预期。

【套利策略】

尿素企业集中复产，正套离场后观望，建议投资者关注相关套利机会。

【交易策略】

总体农业用肥季节性开始转暖，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比累积，有一定压力。

尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差持续扩大。出口政策不清晰，新一轮印度招标落地，影响将贯穿9月，内外价差有驱动，俄乌冲突升级有望扩大内外价差。

主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。技术上，短期形态上突破2150-2350震荡区间，走势偏强，有日线5浪迹象。

消息方面印标、国储招标消息有一定利多。操作上，短线关注前高2380-2500平台表现，重点关注下游订单持续性和印度招标走向，尤其是涨价后订单的持续性，国庆订单存在一定博弈。