尿素期价仍在反弹通道 市场上行有待利好支撑

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力期货合约震荡为主。UR2301收盘价2448元/吨，成交量145996手，持仓量114360手（+6179）。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价反弹。中原大化出厂价2520元/吨，河南心连心出厂价2515元/吨（-15），阳煤平原出厂价2490元/吨，华鲁恒升出厂价2520元/吨，山西丰喜出厂价2480元/吨，山西兰花出厂价2410元/吨;河北东光出厂价2540元/吨。

供应库存：尿素供应量环比下降，但开工率显著高于同期水平。截止9月18日，全国尿素开工率70.26%，周环比下降3个百分点，同比增加8.31个百分点。

截止09月22日，尿素企业总库存量55.61万吨，较上周同期下降3.45万吨，降幅5.83%，同比增加15.49万吨，增幅38.60%。

后市展望：

尿素日产量保持在15万吨水平，同比增加12.90%，检修装置短停居多，尿素供应端压力不减。

需求端，秋季用肥需求释放，下游复合肥企业开工率继续回升，但从开工率季来看，秋季备肥时间受前期原料价格剧烈波动以及区域疫情散发滞后，实际的刚需支撑力度和时间都有限，4季度内需更多在储备肥方面，目前暂无明显投机需求入场。

出口需求方面，8月尿素出口量同环比明显改善，需要关注“法检”政策的边际变化；库存端保持在50万吨左右的水平；原料价格再度走高支撑现货价格。

国庆节临近，企业以吸收订单为主，现货价格预计稳定运行，煤炭价格的走强或给予现货价格支撑，目前尿素期货价格仍然在反弹通道中运行并位于中位值，市场上行仍然需要利好支撑，短期市场仍然延续震荡。

风险提示：宏观经济风险，出口政策转向，装置大面积停产。

二、行业信息

装置动态：

四川美丰尿素装置处检修状态；达州玖源化工有限公司尿素装置检修；四川泸天化尿素装置检修；湖北三宁化工尿素装置检修。

内蒙古天润尿素年产52万吨装置本月10日开始停车检修，计划近日复产；宁夏和宁化工尿素装置8月1日起停车大修，计划下月恢复。

山西灵石中煤尿素年30万吨/产能装置停车检修；山西金象尿素装置停车检修；山西晋煤天源化工尿素装置7月26日停车检修。

河南昊华骏化尿素装置恢复正常生产，出厂报价参考2350元/吨；山东明水大化尿素装置停车检修。