甲醇供需预期转弱 后期负反馈风险仍在

研报正文

昨日甲醇震荡运行，MA2301合约收于2734元/吨。现货方面，太仓甲醇市场低价惜售。上午太仓小单现货成交2830-2850元/吨自提。上午持货商控制排货节奏，刚需适量入市采买；下午低价难觅，现货成交延续重心延续上行，日内太仓中大单现货成交2825-2840元/吨自提。

山东南部甲醇市场僵持震荡。部分生产企业报价2840元/吨，各家库存压力暂且不大，出货各家根据情况灵活操作；临沂报价2800元/吨左右，下游供需备货。内蒙古地区甲醇市场整理运行。北线地区商谈2400-2460元/吨，签单顺利；南线地区商谈2330-2350元/吨，签单顺利。

截止9月22日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在85万吨，环比上周四（9月15日整体沿海库存在88.48万吨）下跌3.48万吨，跌幅在3.93%，同比下跌16.73%。

基本面来，西南地区限电结束，叠加前期检修装置逐渐重启以及新产能投产在即，供应压力逐步提升。伊朗甲醇装置再出问题，部分装置再度停车，9月份进口仍旧偏低。需求端来看，国庆节临近，传统下游节前备货，近期库存持续去化。

近期部分MTO装置重启，需求有所恢复，但烯烃利润再次走弱后，后期负反馈风险仍然存在。成本端，随着二十大临近煤矿供应仍有收紧预期，叠加下游冬储需求逐步释放，煤价中长期或难有明显下跌，甲醇成本支撑仍然较强。

综合来看，在宏观氛围偏空影响下，以及甲醇供需预期转弱，短期内甲醇仍有下行风险。中长期在甲醇进口恢复以及高投产压力下供应弹性仍高于需求，甲醇需求预计承压，维持偏空观点。