供应充足需求偏少 白糖短期弱势或会延续

研报正文

郑糖1月合约大幅回落，原因是受企业节前备货结束现货需求减少报价走低影响。

基本面情况：

1、海关数据显示，8月份我国进口糖高达68万吨，远高于7月份的28.1万吨，同比增长35.8%。8月进口糖浆10.31万吨，同比增49.85%。

2、因天气条件较为有利及糖厂更专注于生产糖，咨询机构JobEconomia上调巴西2022/23榨季糖产量得预估值至3,480万吨。

3、印度农业部称，2022/23榨季印度的甘蔗总产量预计为创纪录的4.6505亿吨，比平均甘蔗年产量3.7346亿吨高出9159万吨。

4、巴西甘蔗行业协会称，巴西中南部地区9月上半月糖产量286万吨，同比增长12.2%，由于作物生长状况较好，当前榨季会比2021/22榨季持续的时间更长。

后期走势研判：

美糖

短期或为弱势，原因有以下几点：

1、现货供应短期增加的预期给糖价压力。印度新榨季糖出口即将开始。巴西9月上半月糖产量同比上升。因乙醇收益低过糖，巴西制糖比短期会继续高位，另外，本榨季时间会延长，这些因素会导致糖产量增加。

2、印度、泰国与巴西主产区天气继续保持良好态势提振糖料作物产量前景。经济衰退以及疫情影响全球食糖需求量下降。产量上升需求下降市场普遍预计新榨季全球糖产量会过剩，这会给糖价压力。

受以上因素影响美糖短期弱势或会延续，技术上关注18美分，在其之下弱势会保持，反之会转强。

郑糖

短期弱势或会延续，原因有以下几点：

1、美糖走势偏弱以及全球新榨季糖产量过剩预期等因素会制约糖价上升空间及市场做多动力。

2、供应充足需求偏少给糖价压力。企业节前备货结束以及疫情影响现货需求短期会偏弱。8月份食糖与糖浆进口量较大以及国内新榨季开始等因素影响现货供应短期充裕。

3、日、周KDJ值与均线系统偏空。

受以上因素制约郑糖1月合约短期弱势或会延续，不过也要谨防超跌反弹，因为短线跌幅较大与人民币汇率贬值等因素或会给糖价支持，操作上建议关注5570点，在其之下弱势会保持可持空滚动操作，反之会转强可买多。

因长假期将至不确定性因素增多近期交易建议短线为主轻仓过节。