需求弱化逻辑继续 原油期价或区间震荡运行

研报正文

1.背景分析：需求弱化逻辑继续，趋势上价格中枢下移，但是短期由于库存以及供应限制等因素，价格将会保持90以上。最大风险仍然来自宏观。

市场情况：Brent主力收于89.32美元/桶，前收86.27美元/桶，WTI主力92.15美元/桶，前收78.5美元/桶。Oman主力收于87.22美元/桶，前收85.1美元/桶，SC主力收于629元/桶，前收608元/桶。

现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。

2.核心逻辑：美国原油库存上周出现1个月来的首次下降，部分地区燃料库存减少。欧盟提议对俄罗斯实施新一轮制裁，而波罗的海三条管道破裂被普遍怀疑是蓄意破坏的结果。

从供应角度来看，对北溪的损坏让市场极为担忧，因为它让人确信，来自俄罗斯的供应并不可靠。而如果寒冬提前到来，所有能源价格都容易受到价格飙升的影响。

3.策略建议：Brent90-100美元/桶，WTI85-95美元/桶区间操作。

4.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。