沪铜库存快速去化 铝价或将企稳反弹

研报正文

沪铜：

今日沪铜价格反弹，基本面方面，最近LME持续交仓，共回升3w吨以上，中国保税区运到LME的铜陆续到亚洲仓库，财年结束之际海外贸易商也把手里的隐性库存交到LME欧洲仓库。

国内现货升贴水维持强劲，本周在下游集中备库的影响下，铜库存快速去化，目前贸易商手里的库存不多，市场预期国庆后即使垒库也不会很多，挺价意愿较为强烈，今日现货升水上涨至升水580-630元/吨，沪铜2210-2212合约月差扩大至1600元/吨以上，现在下游备库已经基本上结束了，明天可能会呈现有价无市的状态。

价格方面来看，近期铜价受到美元指数的影响非常大，随着下游备库的结束，国内现货也将回归淡静，技术角度来看，铜价止跌反弹，7500美元还是存在一定压力，LME能否上破前期区间支持位7500美元决定近期铜价下跌之势是否结束。

沪铝：

本轮市场的的暴跌尤其是以美元计价的外盘商品的暴跌直接因素是美元指数大幅的上行，驱动是对于汇率的恐慌踩踏，而昨日各国央行陆续有了护盘的动作，中国央行发表言论挺市。

英国央行被迫出手大量采购国债，一系列行为挺市措施是的美元指数冲高回落，商品共振反弹，原油等价格反弹，沪铝昨夜反弹，日盘震荡整理，宏观情绪仍旧弱势；沪铝2211合约涨15元至17990元/吨。

宏观方面，国内地产方面又有新的动作，据传苏州地区政府收购商品房托市用于保障房，是近期商品房成交好转的因素。

基本面方面，目前云南地区减产进一步加码，据铝厂反馈数家铝厂均接到了进一步减产的通知，某90万吨左右的铝厂再减5万负荷，电力紧张程度不容忽视，四川广西地区复产更加困难，尤其是价格下跌之后。

能源成本方面，煤炭价格高位企稳，目前山东地区实时成本测算即将开始亏损现金流。

社会库存方面，今日铝锭库存大幅去库3.5万吨至61.2万吨，铝棒去库1.45万吨至9.7万吨，保税区库存流入国内近1万吨，下游需求表现很好。

现货成交方面，铝锭市场货源流动充足，出货积极性较高，无锡比佛山表现稍好，铝棒表现较为火热，补库积极。

交易策略方面，今日社会库存再度大幅去化，有效提振市场情绪，且外围市场情绪企稳，铝价或将企稳反弹，但是长假期间有风险，建议多看少动。