焦炭重回提涨通道 焦煤供应延续偏紧态势

研报正文

焦炭：

供应方面，部分西北焦企因原料成本攀升及经营状况不佳陷入亏损，主动减产意愿随之增强，焦炉开工情况整体呈现下滑态势，独立焦企焦炭日产延续偏紧格局。

需求方面，钢厂利润亦维持低位，但铁水产量延续回升态势，焦炭入炉刚需支撑走强，且传统旺季推升需求预期，节前钢厂对原料存在短期补库行为，焦炭库存压力逐步向下游转移。

现货方面，焦炭首轮提涨范围继续扩大，主产区焦企陆续上调焦炭出厂价100元/吨，煤炭成本快速上行使得焦企经营局面陷入困境，涨价意愿不断增强，现货市场又临拐点，但下游铁水利润亦处低位，钢厂对成本把控力度也同步上升，钢焦博弈继续升温。

综合来看，炼焦煤价格上行推升焦企成本，焦化厂厂内库存低位且出货积极，焦炭提涨范围继续扩大，而钢厂补库助力市场情绪回升，关注下游采购持续性及本轮提张能否节前落地。

焦煤：

产地煤方面，矿山安监局派出督察组对各个主产区煤矿安全生产工作进行指导，国庆前政策性限产因素或继续升温，且当前依然存在洗煤产能受电煤保供相关事宜而挤占，焦煤精煤产出料延续平稳偏紧态势。

进口煤方面，蒙古塔矿至噶顺苏海图口岸铁路正式通车，蒙煤通关恢复预期强烈，但口岸转口依然不畅，昨日甘其毛都口岸通关车数锐减近半，市场传闻口岸海关检查及防疫检查趋严，煤炭进口补充预期继续落空。

需求方面，现货市场成交平稳，焦炭重回提涨通道，焦企节前补库意愿或有增强，矿方库存压力尚且不高。

综合来看，煤炭进口增长预期再度落空，且临近国庆坑口安全检查亦有所严格，焦煤供应格局延续偏紧态势，价格下方支撑走强，关注下游补库持续性及进口市场政策变动。