供应端压力明显 短期沥青或呈现震荡走势

研报正文

一、行情回顾

沥青2212主力合约本周（9月26日-9月30日）收出了一颗上影线4个点，下影线62个点，实体242个点的阳线，本周开盘价：3695，本周收盘价：3937，本周最高价：3941，本周最低价：3633，较上周收盘涨182个点，周涨幅4.85%。

二、消息面情况

1、EIA库存报告周度利好，油品总库存下降。原油库存下降20万桶，库欣库存增加70万桶，汽油库存下降240万桶，柴油库存减少290万桶，不包括SPR在内的油品总库存周度下降890万桶，石油库存连增三周后首次下滑。

美国原油产量周度下滑10万桶至1200万桶/日，美国炼厂开工率周度下降3%至90.6%。美国成品油表需周度增加180万桶/日至2080万桶/日，其中汽油、航煤、柴油表需全面反弹。美国周度油品净进口下降也是库存下降的原因之一。

2、俄罗斯联邦统计局周三公布的数据显示，俄罗斯8月石油产量为1064万桶/日，低于7月的1076万桶/日。8月俄罗斯天然气产量为385亿立方米，同比下滑22.4%，环比增5.4%。

3、截至9月26日，中东成品油贸易中心富查伊拉港口的成品油库存升至近两年最高水平，其中中质馏分库存周度增幅最大，达到了58%。轻质馏分库存环比增14.3%，是今年8月21日以来最高。

4、欧盟计划对俄罗斯实施新一轮制裁，包括“全面”的新进口禁令，禁止对俄罗斯销售可能有利于其军事的关键技术，对俄罗斯向第三国出售的石油设置价格上限。

5、达拉斯联储的季度调查显示，美国页岩油行业高管因经济衰退风险而大幅下调油价预期，预计WTI将跌至80美元/桶区间的受访者数量最多。

三、后市展望

供给方面，根据隆众资讯数据统计，截至9月28日当周，国内沥青78家样本企业产能利用率为46.2%，环比涨2.0个百分点。目前生产利润相较此前已大幅改善，10月随着主力炼厂的产量的进一步回归，国内沥青产量或维持高位。继续关注供应端变化。

库存端，截至9月28日，国内沥青70家样本企业社会库存共66.3万吨，环比减少1.4万吨；国内54家沥青样本厂库存共计93.1万吨，环比下降1.1万吨，社会库存持续去化，厂库也出现去库，继续关注库存端变化。

需求端来看，近期终端节前部分地区有赶工需求，部分地区疫情防控结束后终端需求略有提升。当前山东下游终端需求释放相对集中，西北区内部分项目有赶工需求，华南下游终端需求不温不火，旺季背景下需求已有改善，其他地区刚需支撑较稳定。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青炼厂开工率环比回升，库存继续去化，旺季背景下需求有所改善。当前国内沥青产量维持高位，供应端压力明显，但10月OPEC减产概率提升，原油成本端或将对沥青市场形成支撑，预计短期沥青呈现震荡走势。

后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。技术面上，从周线上看，本周沥青2212主力合约震荡上涨，收复5周和10周均线，周MACD指标有拐头向上迹象。

从日线上看，30日沥青2212主力合约震荡上涨，日MACD指标继续开口向上运行，技术上处于震荡偏强走势，短期关注上方120日附近的压力。