大豆到港量依然偏低 棕榈油或高开低走

研报正文

油脂：原油走高 油脂触底反弹

十一长假国际油脂触底反弹，价格大幅回升。其中马来西亚BMD毛棕榈油期货连涨七日，12月合约10月7月较9月30日上涨12.57%。

主要因原油价格走强，同时近期马来、印尼遭遇强降雨，市场担心潮湿天气或影响采摘。马棕油领涨油脂。相对而言，美豆油涨幅远不及马棕油，同期上涨3.91%。

尽管市场对于下周MPOB报告库存增加预期明显，但是当前油脂市场更多跟随国际原油而动，其自身基本面影响在弱化，下周市场面临两大重磅报告的出台。

节后国内油脂现货小幅走高，涨幅仅为50-100元/吨不等。国内油脂期货或将高开，但由于国内油脂现货供给的差异性，内盘油脂分化性走势或延续，棕榈油大概率高开低走，豆油、菜油高位震荡延续，短线操作。 

豆类：库存回升预期明显 美豆震荡下挫

十一长假期间CBOT大豆震荡下挫，10月7月11月合约收盘较9月30日下跌3.6%。9月30日USDA季度库存报告出台，2.74亿蒲的库存远远超过9月预估的2.4亿蒲的库存水平，这让美豆承压下挫。

本周市场继续承压，由于国际原油价格高涨，这使得美豆下跌节奏和幅度得到减缓。美豆当下缺乏有效利多支撑，南美大豆已经陆续展开播种，市场预期产量高企。

美国密西西比河的低水位或使得收获季物流运输陷入停顿，美豆出口不佳。未来市场关注焦点或将集中到南美播种及美豆需求方面。

国内方面，节后两个工作日，国内豆粕现货继续走强，由于美豆外运量有限这使得10月进口大豆到港量依然偏低，供给依然主要情绪，连粕节后开盘或低开，但跌幅有限，市场大概率低开高走。短线交易为宜。