黑色现货涨幅较小 硅铁调整幅度或有限

研报正文

随着9月美联储加息75个基点落地，商品的悲观情绪得以缓解，部分品种出现了一波反弹，但大部分品种仍震荡运行。

宏观消息方面，美国9月非农数据超预期，显示就业市场依然紧俏，美联储公布的最新的点阵图显示，计划今年余下的两次加息共加125个基点，11月份加息75个基点的概率已经上升到90%以上。

距离11月加息只有不到4周的时间，市场需要在短时间里调整价格以匹配新的加息路径。“北溪”输气管道被破坏，欧洲能源危机加剧，通胀有进一步上升的可能性，欧洲央行和英格兰央行已经采取加息的措施控制通胀，包括中国、日本和英国在内的央行已经采取措施阻止汇率继续贬值。

国内经济正处于弱修复状态，8月我国投资和消费数据好于预期，出口继续走弱，为应对经济下行压力，国内稳增长政策在四季度还将继续发力，基建投资增速有望维持较高水平。

合金产业方面，供需错配后9月底开始修复，但受疫情影响供应修复速度不及预期，运输周期延长导致钢厂补库积极性增加。叠加国内地产等政策向好预期，黑色原料整体偏强运行，预计10月仍有上涨空间。

基于对宏观、情绪、资金、技术和本身基本面的预判，我们对下周操作做以下策略：

硅铁：十一期间原油大幅反弹，黑色现货涨幅较小，但硅铁节后报涨200，预计本周市场先扬后抑，调整幅度有限，整体仍处在震荡偏强运行中，建议01合约关注8650压力和8180支撑短多中空操作，产业关注基差-300上套利交易。

硅锰：节后利多消息不断释放，预计周一开盘跳空高开冲高回落，存在现货卖点价机会，建议产业关注7500-7680区间卖点价机会，已经套保远月的企业可以关注11-12合约高位分批卖套保机会。

投机机构：SF01-SM01合约1030上反套为主，500下正套，盈亏比2.2：1。