油厂维持较高开机率 豆油库存逐渐回升

研报正文

一、行情综述

国庆假期前，豆油期货主力合约2301收油脂整体偏弱的影响，一直处在一个震荡走低的过程中。同样在假期中受外盘原油以及相关大宗商品大幅度走高的影响，节后首个交易日跳空高开，上涨约2.79%。

期货方面：10月10日Y2301合约收盘是9142元/吨，上次早会时价格在9258元/吨，跌116元左右。

现货方面：10月10日广州地区豆油现货价格10670元/吨，较上次早会涨550元，北方市场升水150－250元左右，现货基差Y2301+1528。

库存方面：据Mysteel，截至2022年10月7日（第40周），全国重点地区豆油商业库存约84.09万吨，较上周增加3.41万吨，增幅4.23%。

二、基本面关注点

1、据Mysteel农产品对国内主要油厂跟踪统计，2022年9月，全国油厂大豆压榨为830.82万吨，较上月增加33.48万吨，增幅4.2%；较去年同期增加62.74万吨，增幅8.17%。

2022年自然年度（始于2022年1月1日）全国大豆压榨量为6371.42万吨，较去年同期减幅4.41%；2021/22年度（始于2021年10月1日）全国大豆压榨量为8755.95万吨，较去年同期减少4.03%。

2、据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：全国111家主要油厂国庆期间开机率约为47.56%，较去年同期上升5.42%，大豆压榨量约为147.615万吨，较去年同期增加24.145万吨。

其中华北区域油厂开机率最高，达到85.58%，较去年同比上升42.72%；压榨量最高的区域是华东区域，国庆期间压榨总量约为32.1万吨，同比增加3.5万吨，开机率同比小幅上升3.14%；除广东、川渝、东北区域明显下降外，各区域今年开机率总体上升。

3、路透公布对USDA10月供需报告中美国农作物产量、单产的数据预测，分析师平均预计，美国2022/23年度大豆产量料为43.81亿蒲式耳，预估区间介于43.09-44.63亿蒲式耳，USDA此前在9月预估为43.78亿蒲式耳。

美国2022/23年度大豆单产料为50.6蒲式耳/英亩，预估区间介于49.8-51.3亿蒲式耳/英亩，USDA此前在9月预估为50.5蒲式耳/英亩。

三、总结

近期国内大豆到港量偏低，但油粕库存偏低，为履行合同油厂维持较高开机率。

技术面上看：趋势指标，日MA组合空头排列。Boll指标显示，目前三轨同时向下，K线中下轨之间运行。

摆动指标来看，MACD指标上看DIFF下穿DEA线在0线下方形成死叉，开口向下。SLOWKD指标低位（20－40）Ｋ线上穿D线形成二次金叉。指标趋于钝化。