市场原糖供应偏紧 短期白糖仍维持强势盘整

研报正文

【行情回顾】

11日郑糖主力2301合约收于5577元/吨，涨幅2.48%；夜盘震荡上行，收盘报5591/吨，涨幅0.25%。

【现货概述】

产区现货报价持平，南宁站台价5660元/吨；销区加工糖报价5710-6350元/吨，总体成交一般。11月基差97元/吨，1月基差83元/吨。

【市场分析】

1、巴西经济外贸部数据，9月出口308万吨糖和糖蜜，同比增加21%。

2、StoneX咨询公司估计，巴西中南部下一年度食糖产量可能达到3520万吨，比上一年增长5%，制糖比为44%，中东北部制糖比为46%。估计数受燃料税率变动决定，乙醇和汽油价格竞争是改变生产商对糖醇调整主因。

昨日原油经历节假日五连阳后略有回调，大宗商品涨势平稳，原糖持续震荡上沿盘整，3月合约收盘报18.65美分/磅，但近远价差有所收窄。

巴西生产受限于近期降雨天气放缓，令市场原糖供应偏紧，而北半球印度出口政策迟迟不出，叠加白糖不断维持溢价，市场认为印度开榨前期仍以偏向生产白糖为主，使得投机资金净多头寸增持，短期原糖维持强势盘整。

国内节后商品反弹，郑糖2301合约跳空高开，盘中资金平空离场，收盘企稳于10日均线上方。现货市场价格调整不大，集团销售一般，市场交投氛围较节前活跃。北方甜菜开机产能增加，预计本月中旬新疆、内蒙产能达到高峰。

9月各地产销数据陆续公布，陈糖结转高于上年同期。近期船报进口巴西开往中国宣船下降，反应内外价差走阔，抑制加工糖买糖意愿。关注需求端现货补库和加工糖报价。新旧榨期转换，郑糖受制各方面压力，能否继续反弹仍须观察。

【策略建议】

关注5600压力位，保持日内短线交易为主。