川渝地区复产推进中 沪铝预计仍震荡为主

研报正文

【利多因素】

据Mysteel统计，8月电解铝出库量周均值为15.1万吨，较7月周均出库量提高0.64万吨，较去年同期提高1.5万吨。川渝地区复产推进中，依然受疫情和电力供给等因素的限制。

【利空因素】

需求：10月11日,中国电解铝现货升贴水为-50，减10。10月9日至10月10日LME库存增加50吨至327675吨。

供给：中国电解铝建成产能4443.4万吨/年，环比增加38万吨。10月8日至10月10日，电解铝社会库存增加1.2万吨至67.9万吨；铝棒库存增加1.1万吨至12.6万吨。

中国主要地区电解铝出库量（9.25-10.9）约18万吨，较上期数据增加3.7万吨，去年同期为9.4万吨。美国第二季度实际GDP终值年化环比萎缩0.6%，较初值萎缩0.9%有所回升，但仍是连续第二个季度萎缩，经济陷入技术性衰退。

【品种观点】

伦铝在逐渐修复假期LME事件等冲击后，回归供需双弱需求更弱的主动减产局面，隔夜铝价下跌。成本端动力煤价格上涨，自备电上涨，电解铝亏损规模在扩大，影响阶段性复产积极性。国内供给端四川地区部分产能复产，整体复产受限，需求端强基建叠加房地产弱恢复，供需边际均有改善。预计震荡为主。

【操作建议】

建议区间短线操作。主力合约支撑位16800元/吨，第一压力位19000元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。

【风险因素】

地缘政治关系的不确定性、上下游违约风险加剧。