PTA基差有望持续提升 乙二醇供需结构难改

研报正文

【PTA】

行情回顾：昨日TA2301合约收于5524元/吨，较前一交易日跌幅为2.06%。PTA主力合约持仓量为111万手，较上一日增加5300。

昨日华东地区现货价格为6300元/吨。OPEC+巨幅减产推动油价强势运行，节后聚酯品种受油价提振强势反弹。

当前，影响油价的核心矛盾在于供给端原油后续增产能否持续与需求端因经济乏力逐渐低迷之间的博弈。

宏观方面，考虑到美联储控制通胀决心依旧较重，年内再次加息75BP的概率依旧偏大，全球经济已逐步步入衰退，特别是欧洲地区，工业需求大幅萎缩，长期来看或一定程度遏制能源价格走强。

PTA基本面端，需求端方面近期所有缓和但整体依旧偏弱，关注未来聚酯利润修复情况，总体上维持供过于求的局面。

综合来看，短期之内，在没有额外的产业利空因素的影响下，基差有望持续提升，近月偏强。

操作策略：逢低做多TA。

风险因素：需求恢复不及预期。

【乙二醇】

行情回顾：12日乙二醇EG2301合约收盘价为4141元/吨，跌幅2.59%，持仓量为39.13万手，较上一交易增加16886手。华东地区现货价格为4115元/吨。

库存方面，华东主港地区库存月88.8万吨，环比上周增加6.6万吨。港口发货量偏低，聚酯工厂主要仍以刚需采购为主。

基本面端，乙二醇目前供需结构短期或较难出现实质性改观，叠加宏观面利空影响，市场震荡整理的机率较大。

操作策略：关注01逢高空。

风险因素：需求恢复不及预期、国际原油价格变化、港口库存变动。