沪铝供给减产+成本上移 沪铜交割货源成交稳定

研报正文

沪铜：

【市场分析】

昨日铜价整体交投重心较上个交易日小幅下移，上海市场现货升水下跌至贴水200元/吨附近，月差再次走阔至1800元/吨以上，持货商逢高抛货换现。

整体来看，强back结构维持，市场日内难有买盘，成交依旧表现惨淡。广东市场库存仍处于同期低位，现货升水虽转至贴水，但幅度相对有限，沪粤价差收窄。

目前多头逼仓情绪仍存，短期铜价或将难跌；部分贸易商存在接货交割需求，国产可交割货源成交稳定，因此预计后续升水下跌空间有限。

【投资策略】

建议暂时观望。

沪铝：

【市场分析】

昨日沪铝价格短线快速拉升，主要原因美国计划禁止进口俄罗斯原铝。当前影响铝价格主要因素：1、海外加息周期下对工业品需求抑制。

2、云南地区部分企业减产扩大至20-30%，且有后续增加的可能性。

3、国内需求开始逐渐企稳，新能源和光伏订单增加，海外需求受抑制明显或将进一步下降。

4、伦交所限制俄铝进入“做实”，或将带来极端逼仓行情。

5、成本端，随着云南地区减产，氧化铝价格或将进一步走低，但煤炭价格未见回落预期成本部分或将保持平稳。

6、社会库存仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，国内基本面因供给减产叠加成本上移形成微观利多局面，宏观加息衰退交易成为利空主要因素。继续关注18000、19000支撑及压力位，市场在为未收到确定性消息前，难见明显趋势。

【投资策略】

继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。