基差走弱+下游利润不佳 甲醇市场弱势整理

研报正文

背景分析：内蒙古地区甲醇市场弱势整理。北线地区主流在2500-2550元/吨，商谈不多；南线地区商谈有限。太仓甲醇市场延续弱势。纸货少量逢高出货，买盘套利为主，单边部分低位询盘，基差略强，成交尚可。

现货成交：2830-2880，基差+10010中成交：2805-2840，基差01+70/+8010下成交：2790-2830，基差01+60/+7011下成交：2770-2800，基差01+40/+45。

外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在330-345美元/吨，近日少数11月到港的非伊船货成交在+1.8%。固定价格暂时缺乏实盘成交听闻。远月到港的中东其它区域船货参考商谈在+6-7%。

装置方面：广西华谊年产180万吨甲醇一体化装置11日晚因蒸汽原因全线临停，目前抢修中。斯尔邦80万吨MTO装置于9月23日停车检修，计划下周重启。山西晋煤华昱年产120万吨甲醇项目因装置因成本问题，计划减产。

核心逻辑：期货下跌，基差走弱。下游利润不佳，传闻有MTO停车计划，内地装置投产在即，预期比较悲观，价格继续回落。但煤制甲醇成本偏高，进口货源价格等存在一定支撑，空头情绪释放后，继续下跌空间有限。

操作建议：观望。

风险因素：原油、疫情、宏观等。