尿素农肥季节进入尾声 市场冬储拿货有支撑

研报正文

【行情复盘】

周三尿素期货探底回升，主力01合约涨0.73%收于2498元/吨。

【重要资讯】

周三国内尿素现货市场报价涨跌不一，主流区域-20-10元/吨。供应方面，陕西奥维恢复，新疆奎屯、宁夏和宁预计中旬前恢复，兖矿新疆、河南心连心、华鲁月内有检修计划，10月供给预计弱于9月，当前日产在14.5万吨左右。

近期疫情多点爆发，西北部分企业因疫情发运基本停滞，煤炭上涨背景下，产企降价意向不强。农业需求方面，东北需求仍较旺盛，复合肥厂开工下降，秋季肥收尾，企业也以减库存为主，工业需求多刚需采购，人造板需求偏淡，市场冬储拿货有支撑。

印度招标100万吨，招标价东海岸折国内645美元/吨，中国出口量将有3-4船。工厂前期订单充裕，新单成交一般。

【套利策略】

尿素企业政策限产，复产前正套可波段参与，建议投资者关注相关套利机会。

【交易策略】

总体农业用肥季节性逐步进入尾声，买涨不买跌影响成交；尿素生产企业库存小幅回升，港口库存环比累积，有一定压力；尿素供需集中在国内，保供稳价形势没有重大变化，近期内外盘价差小幅收窄。出口政策不清晰，8月出口环比大增。

新一轮印度招标预计10月中旬落地，内外价差有驱动，人民币贬值放大驱动。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面印标、国储招标、山西限产消息有一定利多。

技术上，短期创下半年新高，走势偏强，有日线5浪迹象。操作上，近期成本端推动，单边短多长空，关注煤炭价格高位持续性，上方关注2600-2650阻力。