下游需求恢复明显 沥青供应压力有限

研报正文

一、行情回顾

沥青2212主力合约13日收出了一颗上影线20个点，下影线24个点，实体9个点的阴线，开盘价：3989，收盘价：3980，最高价：4009，最低价：3956，较上一交易日收盘跌15个点，跌幅0.38%。

二、消息面情况

1、EIA下调了对美国和全球的需求预估，2023年美国原油消费仅增长0.9%，全球消费增长1.5%，都分别低于此前1.7%和2%的增长预估值。EIA同事预估今年取暖季，美国家庭将平均化肥2354美元，同比增加27%。

2、美国石油协会公布数据显示，过去一周美国原油累库705万桶，库欣去库75万桶，汽油库存增加200万桶，馏分油库存减少456万桶，库存总量增加，对油价略偏空。

3、欧洲成功地实现了原油采购的多样化，因为9月进口增长，尽管俄罗斯桶份额下降。根据Vortexa的数据，9月份欧洲大陆（不包括土耳其）的原油和凝析油到货量飙升至超过846万桶/日，为2020年1月以来的最高月度交易量。

4、OPEC在最新月报中调降了2022年全球石油需求增长预估，这是4月以来的第四次下调，同时削减了2023年的预估，理由是经济放缓，中国新冠疫情封控以及高通胀，世界经济进入了一个不确定性加剧和挑战上升的时期。

5、普京表示，北溪管道爆炸事件之后，世界上任何能源基础设施都面临风险。普京表示，俄罗斯已准备好通过北溪二号的第二天线路供应天然气。

不过，启动输气需要得到欧盟的批准，而且随着克里姆林宫和西方国家之间的紧张局势加剧，这种可能性依然不大。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至10月8日当周，国内沥青79家样本企业产能利用率为40.5%，环比跌5.7个百分点。

假期期间供应有所下降，但10月随着主力炼厂的产量的进一步回归，国内沥青产量或维持高位。继续关注供应端变化。

库存端，截至10月8日，国内沥青70家样本企业社会库存共60.8万吨，环比减少5.5万吨；国内54家沥青样本厂库存共计86.5万吨，环比下降6.5万吨，假期间国内沥青库存继续去库，继续关注库存端变化。

需求端来看，近期需求有望小幅回暖，部分地区赶工需求对市场有一定的支撑。华东及珠三角地区有刚需支撑，东北赶工需求尚可，西北区内也有赶工需求。

根据数据显示，1至8月全国公路建设完成投资同比增长9.5%，较1-7月份的累计同比增长9.2%改善，其中8月份投资同比增长11.4%。继续关注需求端变化。

整体来看，当前国内沥青供应压力有限，整体下游需求恢复明显，在供应偏低和低库存背景下，沥青跟随原油为主，后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。