沪锌矿加工费继续上调 沪铅产量维持相对高位

研报正文

沪锌：

隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪锌晚间低开后弱势震荡收小阴线。欧洲能源价格危机下，后期欧洲冶炼厂减产加剧风险较大，不过能源价格高企对下游需求抑制也在增强。

国内外矿加工费继续上调，锌矿逐渐宽松，9月国内锌产量环比增加，预计10月产量继续增加态势。下游需求开工明显回升，但仍不及预期。

短期锌低库存和现货偏强下，锌价高位震荡。但供应逐渐修复和宏观压力下，中期锌价仍偏空对待。中期关注国内需求恢复持续性。

沪铅：

隔夜伦铅弱势震荡收十字星。沪铅高位回落收阴线。LME铅库存继续回落。冬季欧洲能源危机为题更加突出，铅冶炼企业或进一步收紧。

国内方面，原生铅产量维持相对高位。再生铅产能较大，但利润亏损下，再生铅开工低位小幅恢复。国内蓄电池旺季需求较节前小幅回落，但仍维持相对高位，铅库存开始累积。铅累库预期下，铅弱势格局难改。

沪铜：

隔夜伦铜冲高回落转跌收中阴，今日高开开于7564美元。沪铜周五大涨后，夜盘高开低走收中阴，收于63220.沪铜成交稳定持仓下降，市场情绪偏向观望。

国庆节后铜供需情况好转，且国内库存极低，铜价下方存在支撑。宏观预期稳定，中期可能温和反弹。沪铜上方压力65000，下方支撑60000。国际铜较沪铜升水大幅上升至878点，外盘走势大幅强于内盘。