铜市情绪有所修复 贵金属期货向下空间有限

研报正文

贵金属：

【市场分析】

隔夜，comex黄金价格低位震荡，沪金高开低走，美元指数收跌至112附近。美国10月纽约联储制造业指数为-9.1，预期-4，前值-1.5，成分项差强人意，新订单持平，就业略微走低。

近期公布超预期的CPI数据和良好的非农就业数据，支持11月2日美联储议息会议加息75bps，加息后基准利率达到3.75%-4%的水平。

年内通胀回落概率不大，在通胀回落前，美联储将持续保持紧缩态势，美元指数将持续高位运行打压金价。

而克里米亚大桥被炸标志着俄乌冲突重大升级，对贵金属有所支撑，但近期仍不是做多的好时机，向下的空间也有限，主要沪金有人民币汇率贬值对冲了。近期维持维持震荡偏弱观点。

【投资策略】

观望。

沪铜：

【市场分析】

昨日10合约交割，但基差早间高点维持2000元/吨附近波动，市场交投延续清淡氛围，随着基差逐渐收窄，持货商迅速下调升水出货，但成交依旧寥寥。

月差并未有明显收窄，换月升水高位运行，且终端企业在经历节假过后的库存消耗，后续存在一定拿货需求，预计换月后高升水局面难改。

整体来说，在低库存及国内政策支持下，当前铜市情绪有所修复，但铜价长期看空的观点依然不变，预计上涨空间有限。

【投资策略】

建议投资者逢高沽空。另外，近期期权波动率有所降低，可考虑卖出策略增厚收益。