双焦高需求或难维持 关注终端需求恢复情况

研报正文

逻辑：昨日，黑色金属板块整体延续偏弱走势，双焦跌幅仍居前。焦炭现货暂稳运行，第2轮提涨仍在博弈过程中。

供给端，由于吨焦亏损幅度加大，同时山西部分地区受疫情影响，原料煤拉运受阻，焦企联合采取限产保价措施。

近期市场传山西地区焦企要求环保原因限产，据Mysteel调研，部分地区焦企表示后续或将执行政策性减产，短期焦炭供给收缩。

需求端，247家钢厂高炉日均铁水产量暂维持在240万吨，高于往年同期水平。不过，目前黑色金属终端需求将逐步转入淡季，需求难以对钢材价格形成拉动。

部分受疫情影响较大的地区钢厂已开始制定冬修、停产计划，钢厂高炉铁水产量易减难增，意味着焦炭高需求恐难维持。

蒙煤进口方面，受疫情影响，甘其毛都口岸外运采取报备加闭环管控的方式，外运车辆较少。通关也有所回落，10月17日甘其毛都口岸通关527车，较上周同期（10月10日）相比减少262车。

观点：短期焦炭供给收缩，支撑焦价提涨，但产业链终端传统旺季需求预期基本被证伪，板块整体走弱。后期双焦高需求或难维持，价格承压运行。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉生产节奏变化；蒙煤通关、终端需求恢复情况。