美豆出口或仍被挤压 大豆维持紧现实弱预期

研报正文

背景分析：

隔夜期货：10月18日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约跌幅13.25或0.96%，报收1372美分/蒲。重要消息：EPA通过了不迟于11月16日公布RVO拟议规定的同意令。

同时，美国的中期选举将在11月8日举行CONAB：截至10月15日，巴西2022/23年度大豆播种率为21.5%，前一周为11%，去年同期为23.7%。

FAS：巴西2021/22市场年度大豆播种面积预估上调至4,280万公顷，之前预估为4,250万公顷。由于国内大豆价格创纪录高位，巴西继续扩大大豆播种面积。报告预计巴西大豆产量将达创纪录的1.485亿吨，之前预估为1.44亿吨。

核心逻辑：

10月USDA报告预期美豆减产幅度扩大，南美增产预期增强，巴西产量调增但需就其出口增幅有限，库存调增。由此大豆紧现实弱预期格局强化。

尽管美豆未来出口需求或仍将被南美市场挤压，但目前美豆减产背景下晚收及美玉米、油脂带动下美豆底部支撑强。

操作建议：

观望为主。

风险因素：

南美天气出现异常。