海外柴油裂差维持高位 燃料油期价支撑点仍在

研报正文

市场要闻与重要数据：

1.WTI11月原油期货收涨0.43美元，涨幅0.50%，报85.98美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅0.03%，报92.38美元/桶。

上期所原油期货2211合约夜盘收涨0.34%，报669.50元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨0.4%，报2754元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2301收涨1.41%，报4814元/吨。

2.波罗的海干散货运价指数周四连续第二个交易日走低，下跌34点或约1.8%，至1837点，因各类型船需求减弱。海岬型船运价指数下跌98点或约4.4%，至2111点。海岬型船日均获利下降817美元，至17505美元。

巴拿马型船运价指数下跌3点或0.1%，至2161点，结束了连续三天的涨势。巴拿马型船日均获利下降27美元，至19448美元。超灵便型散货船运价指数下跌2点，至1676点。

3.美国国务院：与伊朗的核协议似乎不会很快达成，这不是秘密。

4.美国白宫幕僚长Klain：需要尽可能多的国家来支持乌克兰。两党成员都试图修正与沙特的关系。我们将尽其所能遏制俄罗斯的石油收入。

5.花旗：美国或在12月5日前宣布进一步出售战略石油储备（SPR）。

6、德国总理朔尔茨：天然气价格上限最终可能会减少欧洲的供应。欧盟必须与其他天然气消费国密切协调。美国、加拿大和挪威等能源供应国希望欧洲的能源价格不要太高，这符合他们的利益。

市场分析：

当前海外柴油市场维持坚挺，新加坡10ppm柴油裂解价差延续震荡偏强走势，对低硫燃料油价差依然处于历史高位区间（超过350美元/吨）。

在此背景下部分低硫油组分将被分流到柴油端，从而抑制低硫燃料油的供应增长。整体来看，柴油市场的结构性支撑因素仍然存在，但在我国成品油出口增加、以及国际天然气价格显著回落的背景下，秋检期结束后市场或面临一定压制因素。

因此，未来需要注意柴油端价格松动对低硫燃料油的潜在影响，但短期而言，低硫燃料油市场结构仍受到支撑，暂时没有明显的转弱迹象。

策略：单边价格观望为主；前期LU-FU多头头寸考虑逐步止盈离场。