聚酯负荷小幅回暖 乙二醇开工率连续回升

研报正文

市场分析：基差方面，本周EG张家港基差-6元/吨（+22），逐渐收敛。生产利润及国内开工。本周原油制EG生产利润为-2493元/吨（+178），煤制EG生产利润为-2491元/吨（-12），本周仍深度亏损。

CCF本周EG总开工率59.9%（+1.6%），煤制EG开工率40.9%（+2.6%），EG总开工率持续回升，煤制EG开工提升明显，非煤制EG开工率71.0%（+0.9%）。本周EG检修继续减少，开工负荷延续上升态势，多套煤制EG近期也开始重启，陕西榆林化学（煤制EG）预计月底出料。

进出口方面。本周EG进口盈亏-111元/吨（-33元/吨），进口持续亏损。下游需求方面。本周江浙织造负荷74%（+0%），江浙加弹负荷74%（+2%）。聚酯负荷84.0%（+0.5%），聚酯负荷小幅回暖。

直纺长丝负荷73.1%（+0.3%），POY库存天数30.1天（+0.1）、FDY库存天数28.8天（-0.2）、DTY库存天数31.5天（-0.4），聚酯库存涨跌不一。涤短工厂开工率82.4%（+4%），涤短工厂权益库存天数12.3天（-1.0）；瓶片工厂开工率91.2%（+0%）。

下游需求整体依然疲软。库存方面。本周隆众EG港口库存84.7万吨（-3.7万吨），本周港口略有去库，库存绝对水平仍高。

策略：

（1）EG检修继续减少，开工率连续回升，新装置不断提负中，国内存量装置下周产量预计继续增长，总供应量或持续增加，下游需求无明显改善。建议逢反弹配空。

（2）跨期套利：观望。

风险：原油价格波动，煤价波动情况，下游需求恢复情况。