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PVC市场点价基差走弱 橡胶承压下表现不佳

发布时间:2022-10-24 09:54:44 作者:西南期货 来源:西南期货

主力持仓

10月21日,PVC期货主力持仓呈现多空双增局面。

策略提示

建议等待高空机会。

期货市场

10月21日,PVC期货主力合约收跌1.01%至5861元/吨,当日最高价报5946元/吨,最低价报5856元/吨,持仓量:+33,311手至904,431手,成交量:1,016,794手。

背景分析

上周PVC增仓跌破支撑位,主要逻辑我们认为是银十需求不及预期,库存持续高位,高开工下氯碱综合利润的上行给盘面打开了下行的空间,盘面后半周盘面暂时止跌窄幅运行。

研报正文

天然橡胶上一交易日,天胶主力合约小幅收跌收阳线,上周整体维持下跌趋势。供应端,全球旺产,没有持续的极端天气很难造成供应端的多头行情,近期海南台风和泰国暴雨来看影响不大。

需求端,内需替换和配套在疫情反复和稳增长承压下表现不佳,重卡销量维持低位,出口环比走弱,需求支撑不足。前期全乳利润修复后盘面继续走弱,短期看前低附近支撑,空单逢低止盈。

据LMCAutomotive最新发布的报告显示,2022年9月全球轻型车销量同比增16.8%至730万辆据马来西亚统计局10月14日消息,2022年8月天胶出口量同比增1.7%至60,170吨,环比增11.9%。

其中40.5%出口至中国,其他依次为伊朗5.4%、德国4%、美国4%、土耳其4%。据国家统计局最新公布的数据显示,2022年8月中国橡胶轮胎外胎产量为7226.5万条,同比下降2.2%。

1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降5.6%至5.64221亿条。上海21年SCRWF主流价格在11550-11700元/吨;上海地区SVR3L参考价格在11600-11650元/吨;云南市场国产10#胶参考价格10500-10700元/吨。

策略方面:建议空单逢低止盈。

PVC:上一交易日,PVC主力合约延续偏弱震荡。上周PVC增仓跌破支撑位,主要逻辑我们认为是银十需求不及预期,库存持续高位,高开工下氯碱综合利润的上行给盘面打开了下行的空间,盘面后半周盘面暂时止跌窄幅运行。

从利润来看目前盘面继续下行空间不大,但做多缺乏驱动,因为后市需求端暂时难以看到亮点,所以主要关注供应端的缩减情况。短期仍然建议高空的机会。

供应方面,上游开工环比减少逾2个百分点,处于同期偏高区间。成本利润方面来看,大部分外购装置亏损加重,西北一体化装置亏损,综合利润小幅盈利。

需求方面,受经济放缓影响国外需求疲软,外盘价格持续看低,内贸市场远期制品订单转淡,市场需求承压。市场价格窄幅调整,贸易成交压力加大,市场点价基差走弱,华东地区电石法五型在6100-6180区间。乙烯法市场价格区间在6350-6600元/吨,市场商谈成交为主。

截至2022年10月21日,中国PVC生产企业在库库存天数在5.1天,环比增加。国内PVC生产企业库存受部分区域汽运受阻及市场需求疲软影响,小幅增长。

策略方面:建议等待高空机会。

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