港口和内地表现分化 甲醇期价或宽幅振荡

研报正文

【利多因素】

上周甲醇港口库存47.3万吨，环比-14.4万吨，其中华东港口库存40.3万吨，华南6.9万吨；山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置稳定运行，80万吨/年甲醇尚未重启；阳煤恒通30万吨/年MTO装置8.30停车，目前已经重启，运行负荷60%；近期内蒙古久泰出甲醇产品。

【利空因素】

上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计1万吨，较上一统计日减少3.3万吨；国内甲醇企业库存量49.1万吨，环比+1.1万吨；国内甲醇产量为163.2万吨，装置开工率78.9%，环比+0.08%。

下游需求恢复依然较慢，其中烯烃开工率81.0%，环比+0.09%，醋酸开工83.1%，环比+5.3%，MTBE开工率61.6%，环比-0.3%，甲醛开工42.7%，环比+0.3%，二甲醚开工率9.0%，环比-0.6%。

江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置目前处于停车中。南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置降负荷运行。

常州富德30万吨MTO以及其配套下游装置目前仍处于停车状态，25号前后计划开车。中原乙烯因成本问题开会研究计划停车，开车时间未定。

【品种观点】

上周甲醇开工小幅回升，内地供应逐渐增加。港口大幅去库，内地小幅累库，订单待发量减少，下游烯烃装置负反馈，港口和内地表现分化，甲醇期价宽幅振荡。

【操作建议】

观望或区间操作。

【风险因素】

关注全球疫情发展，经济刺激政策及变化，国内产能投产，装置检修情况，下游需求情况，港口库存情况，国际油价联动效应，煤炭价格变化，美债收益率，美元指数。