受人民币汇率走势影响 短期沪金偏强震荡

研报正文

一、沪金期货合约本周走势及成交情况 

1、本周沪金下跌

2、沪金本周成交情况

10月17--10月21日，沪金指数总成交量59.6万手，较上周减少3.9万手，总持仓量28.1万手，较上周减仓0.5万手，沪金主力下跌，主力合约收盘价387.46，与上周收盘价下跌1.26%。

二、影响因素分析

1、宏观面

由于通胀居高不下、美联储接二连三激进加息加剧经济衰退风险，美国消费者在消费方面变得越来越谨慎。

美国商务部数据显示，美国9月零售销售环比上升0%，低于市场预期的0.2%，前值为0.3%，8月的环比数据则被上修至0.4%，同比方面，9月零售销售同比增长8.2%，为今年4月以来最低水平。

细分来看，13个零售类别中有7个类别零售下滑，杂货商店零售环比下降了2.5%，加油站零售环比下降了1.4%，汽车经销商、家具店、体育用品店和电子产品商户零售也出现不同程度的下降。零售数据疲软表明，面对顽固不冥的通胀，消费者已经不堪重负，在消费方面更加谨慎。

据悉，许多美国人仍然靠信用卡和储蓄来跟上物价上涨的脚步，由于在必需品上花费更多，其他方面的消费受到严重限制。

美国住宅建筑商信心指数跌至逾两年低点，创有记录以来最长连降月数。美国10月NAHB房产市场指数下降至38，创2020年5月份以来新低，分析师预期会从46降至43。

这项用于衡量美国住宅建筑商信心的指标今年每个月都在下滑，创1985年开始统计该数据以来的最长连降。

该报告中衡量未来销售的指标下跌11点至35，为2012年以来最低，衡量目前销售和潜在买家流量的指标跌至2020年5月以来最低。

NAHB首席经济学家RobertDietz表示：“虽然一些分析师认为房地产市场现在更加’平衡’，但事实是，随着利率上升和居高不下的建筑成本逼退潜在买家，未来几个季度的房屋拥有率将下降”。

19日欧盟统计局公布数据显示，欧元区9月调和消费者物价指数（CPI）终值较10%的初值下修0.1个百分点，为9.9%，“侥幸”避免站上两位数，但依旧是有记录以来最高值，环比上涨1.2%，为2022年3月以来最大增幅。

2、供需端及资金面

世界黄金协会表示，在经历了2021年的大幅飙升后，印度在年底的节日期间的黄金销售可能不那么耀眼，这一次消费者不会冲进商店。

对于印度这个全球第二大消费国，黄金首饰、金币和金条的需求通常在10月至12月达到峰值，主要受下周开始的排灯节等节日以及随后的大量婚礼的推动。

去年最后一个季度，随着消费在疫情主导的惨淡两年之后复苏，珠宝销售额几乎翻了一番。世界黄金协会CEO表示，期间印度人购买了创纪录的344吨黄金，今年的销量不太可能达到这一水平。他表示，2022年，印度全年黄金需求可能高达750吨，与去年的800吨相差不远。

3、美元指数维持高位

美国圣路易斯联储主席布拉德10月15日的讲话意味着，联邦公开市场委员会FOMC可能会在接下来两次货币政策会议（11月和12月）上分别加息75个基点，这样潜在的加息幅度超过了美联储官员们最近所给预期。

布拉德称，FOMC可能会考虑将原本在2023年实施的紧缩行动提前至2022年12月落实，但现在就判断12月的利率决议还显得言之过早，表示乐见75个基点这样的加息幅度尚未造成美国市场动荡，美国存在一系列通胀问题，靠前实施美联储货币政策是正确的策略，这让美元上涨显得不足为奇。

美联储已经在2022年连续三次实施75个基点幅度的加息，使得联邦基金利率目标区间在9月份政策会议上达到3.00%-3.25%。

9月点阵图所给预期显示，美联储官员们预计FOMC还将在2022年剩余时间里加息125个基点——11月加息75个基点、12月再加息50个基点。

三、后市行情研判

美联储会议纪要显示，倾向于短期内实现加息至针对美国经济具有限制性的利率水平。

与会者们认为，需要采取行动，以便维持限制性的政策，几名成员认为，需要校准美联储的紧缩行动，以缓和风险。联储官员们强调，哪怕美国失业率上升，也要维持当前的加息/紧缩货币政策路径。

官员们称，将在某个时间点放慢加息步伐，官员们担心，美联储为抗通胀而实施的货币紧缩行动不足的风险超过行动过头。

美元指数维持高位，黄金价格承压。大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，周线看2月突破大三角形态，COMEX金4月中旬开始回落，跌破60日线，7月下破1800、1900两个整数关口，8月反弹到1800附近，同时受到60日线压力，COMEX进再次走势下跌。

沪金走势强于COMEX金，主要是受到人民币汇率走势，目前处于看沪金偏强震荡走势，COMEX金弱势震荡。

四、交易策略

建议中性观望。