房地产弱势拖累消费 预期沪铜仍区间震荡

研报正文

一、沪铜期货主力合约成交情况

10月25日，上交所沪铜2212合约收盘价63060，与上一交易日上涨0.35%，成交量7.7万手，较上交易日减少3.8万手，昨日持仓量18.0万手，与上交易日增仓0.9万手。

二、现货市场价

10月24日1#铜重要市场现货价格：长江现货均价64670，较昨日上涨580；广东现货均价64620，较昨日上涨800；武汉现货均价64670，较昨日上涨600；重庆现货均价0，较昨日00；北京现货均价64670，较昨日上涨600。

三、铜基本面情况及后市行情分析

宏观面，10月24日，国家统计局发布三季度经济数据，初步核算，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，国民经济顶住压力持续恢复，三季度经济恢复向好，明显好于二季度，总体运行在合理区间。

随着稳经济一揽子政策和接续政策措施落地显效，在生产恢复的同时，新动能引领作用凸显，产业结构持续优化，消费、投资、出口三大需求持续回升，经济恢复发展后劲增强。

基本面，铜精矿供应充裕，国内电解铜产量稳步提升，内外铜市库存双增，对铜价走势形成一定压力。

终端需求有亮眼起色，有新能源产业和光伏、基建的提振，但房地产弱势继续拖累铜消费，且旺季即将进入尾声，市场整体成交较为一般，需求成色恢复不及预期。

盘面看6月中旬跌破70000点后，开始快速下跌，7月中旬最低点到53300，随着利空情绪释放，从低点开始上涨一直到60日线附近，反弹幅度较大。

经过一个多月的震荡整理，沪铜没有突破60000--64000之间的区间，节后跳空高开后回落，预期沪铜还将区间震荡。

四、交易策略建议

中性观望。