国内进口大豆到港量不足 双粕上方仍有调整空间

研报正文

期货方面，昨日收盘豆粕2301合约4036元/吨，较前日下跌16元，跌幅0.40%；菜粕2301合约2993元/吨，较前日下跌19元，跌幅0.63%。

现货方面，天津地区豆粕现货价格5338元/吨，较前日上涨9元，现货基差M01+1302，较前日上涨25；江苏地区豆粕现货5342元/吨，较前日下跌46元，现货基差M01+1306，较前日下跌30。

广东地区豆粕现货价格5518元/吨，较前日上涨13元，现货基差M01+1482，较前日上涨29。福建地区菜粕现货今日无报价。

国际方面，南美新作大豆方面扩种预期较强且目前播种较为顺利，但仍具有不确定性，根据各家机构的预测情况来看今年有可能遭遇”三峰“拉尼娜，可能仍会在关键生长期对南美新作大豆产量造成影响，因此今年全球大豆供应可能更加紧俏，需持续关注。

国内方面，下游养殖利润较高，养殖场对于饲料采购积极性良好；同时由于密西西比河水位低，导致近期国内进口大豆到港量不足，油厂库存维持低位，现货基差报价持续保持历史高位，目前已经出现很多油厂限量提货或压车的现象，现货的稀缺也支撑着盘面价格。

综合来看，目前全球大豆库存并不宽裕，值此南美大豆新作播种生长的期间，一旦南美产区遭遇天气问题，美豆及粕类价格或将进一步上涨。

策略：单边谨慎看涨。

风险：产区降雨改善。