港口基差持续坚挺 甲醇到港量边际回升

研报正文

市场分析：

内地较为疲软，西北新价未出。新增装置方面，久泰逐步提负，西北供应压力有所加大；另外关注宝丰三期后续试车进度。但另一方面，上游原料价格仍较为坚挺，给予成本支撑。外盘开工逐步抬升，伊朗装船量有所回升，后续到港量有所边际回升。盛虹MTO10.14逐步恢复，复工后7成附近。

兴兴10.18逐步进入检修，计划检修3周，短期压制港口需求。诚志一期MTO仍等待复工。天津渤化负荷偏低。另外，关注月底常州富德长停装置本周末或有重启预期，提振甲醇需求。库存绝对水平处于历史低位，港口基差持续坚挺。

策略：

（1）单边：逢低配多。兴兴检修，短期压制港口需求。等待11月上中兴兴检修完毕复工后，港口重新进去库周期。且目前港口库存仍处于低位，累库后库存绝对水平压力不大。等待低位考虑多配。

（2）跨品种套利：逢高做缩MTO价差。

（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。风险：原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动