印度新榨季产量预期增加 白糖短期弱势运行

研报正文

【市场分析】

国际方面，原糖延续下跌走势。巴西最新双周报告显示，10月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量共计2,768万吨，同比亦显著增长，增幅达40.5%。糖产量为183万吨，同比增加59%。

Unica称，10月上半月的收割活动仍受到持续降雨的影响。如果天气好转，那么还将有大约3,000万吨甘蔗将被收割。尽管当前压榨活动受到影响，但较多的降雨有利于下一年度的甘蔗生长。

总体来看，巴西糖产量有所恢复，印度新榨季产量预期增加，北半球生产国也陆续开榨，国际食糖供应充裕，预计原糖短期持续弱势整理。

国内方面，国内糖价本周连阴走软，价格跌破5600元/吨关口，今日收跌于5528元/吨。当前处于新旧榨季交替阶段，2022/23年度甜菜糖压榨开机增多，甘蔗开机临近。

虽然目前新糖上市量还相对较少，对价格直接压力暂时有限，但是考虑到陈糖正处于去库阶段，以及进口原糖冲击持续，市场整体供给并不短缺。短期进口供应阶段性增加施压国内糖价，预计继续弱势运行。

【交易策略】

1.单边：当前国内食糖缺乏强大利好支撑价格上行，在糖源丰富、供应充足的大环境下，预计糖价继续弱势整理。

2.套利：观望。