港口库存有累库预期 乙二醇需求拐点开始显现

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上一交易日，乙二醇主力合约2301下跌，跌幅2%，华东市场现货价为3988元/吨，基差率为-0.10%，日内本周及下周现货基差在-15至+3附近。

供应方面，乙二醇整体开工负荷在59.88%（较上期上升1.58%），其中煤制乙二醇开工负荷在40.92%（较上期上升2.65%）。

华南一套50万吨/年的MEG装置因裂解环节故障目前降负荷至6成附近运行；伊朗一套44.5万吨/年的MEG装置目前低负荷运行中，货源主要销售海外市场为主。需求方面，聚酯负荷在84.1%，环比增加0.1%。

库存方面，10月25日张家港某主流库区MEG发货量在4000吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在4500吨附近，发货量环比减少。华东主港地区MEG港口库存约83.4万吨附近，环比上期减少8.9万吨，港口库存持续去化。

10月24日至10月30日，华东主港计划到货总数为17.9万吨，环比增加10.5万吨，若延续上周发货量来估算，本周库存预计小幅累库，将对盘面形成一定压制。

整体来看，在高成本影响下乙二醇各线工艺处于亏损状态，近期国内部分装置计划重启，供给端有回升预期，但开工率仍维持偏低水平，港口库存有累库预期。

下游纺织需求拐点开始显现，后续订单会出现季节性走弱，对11-12月纺织终端需求持偏悲观态度，预计乙二醇中长期弱势盘整为主。

策略方面：建议反弹滚动做空。