装置开工负荷略偏低 PVC短期基本面偏空

研报正文

期货市场：

截止10.26日PVC主力收盘5754元/吨，环比下跌1.08%；前二十位主力多头持仓：497984（+1200），空头持仓：563147（+3406），净空持仓：65163（+1453）。

现货及企业动态：

截止10.26日，华东（电石法）报价：6010元/吨（0）；华南（电石法）报价：6090元/吨（0）；包头海平面氯碱厂40万吨PVC装置开工9成左右，保持预售，5型电石料现汇出厂执行报价5800元/吨，实单部分小幅商谈；黑龙江昊华PVC30万吨/年装置开工负荷略偏低。5型电石料省内承兑出厂价格暂稳，执行报价6050元/吨，现汇低50元/吨。

基差：截止10.26华南基差+63；华东基差+63；基差小幅走强。

上游原料：截止10.26日华北电石报价4300元/吨，较昨日价格无变化；陕西兰炭报价1576元/吨，较昨日价格无变化。

观点：受宏观以及PVC自身基本面影响，今日PVC期货价格尾盘进一步下跌。原料端电石因受疫情原因个别地区提涨，但整体电石报价维持稳定。氯碱综合利润相对前期转弱，但不足以影响市场供给，且PVC价格下跌并未带动下游采购意向。参与者大多观望。受累于高库存及低需求01合约大概率处于“过剩“状态。

策略：中性；PVC基本面偏空，短期维持观望；01弱势运行，激进投资者可择机逢高试空。

风险：国内地产数据；原油走势。