美元指数上涨动能减退 10月金银有望筑底回升

研报正文

一、贵金属行情及展望

日内行情：

数据显示美国房屋价格同比涨势放缓且消费者信心减弱，美联储放缓紧缩预期加强美债利率下降，苏纳克成为英国首相带动风险情绪改善，欧美股市普遍收高，美元指数大幅下滑至111附近，但欧美央行会议之前商品市场保持谨慎，伦敦贵金属大致在前日收盘价附近波动，衰退预期施压工业商品；

亚盘时段美元指数继续调整至110附近，伦敦黄金小幅反弹至1660美元/盎司上方。由于美元指数上涨动能在美国中期选举等因素影响下有所减退，我们判断10月份贵金属有望筑底回升，观察伦敦黄金在前低附近的支撑力度。

由于近期人民币兑美元汇率与美元指数的负相关性显著增强，因此国内金银价格大致维持区间震荡。

中线行情：

目前美国经济数据表现为实体经济韧性强但类金融经济内在虚，美国金融压力指数刚刚回复到零轴水平，说明在跨境资金流入、通胀压力高涨以及前段时间货币流动性极度充裕的情况下，虽然美联储已经大幅度提高政策利率，但美联储货币紧缩对美国实体经济的抑制程度仍然不足。

仍需继续大幅度加息才能通过抑制总需求的方式控制通货膨胀，而这对海外经济的伤害程度大于对美国经济的伤害程度，因此美联储紧缩以及经济比较优势将支持美元指数继续偏强运行，美元汇率和美债利率整体上对贵金属仍是抑制性的。

但由于美国整体通胀已经见顶回落，核心CPI增速预计也将在四季度触顶，因此市场自然而然会猜测美联储会放缓紧缩步伐，美联储放缓紧缩预期可能再次升温，支持包括贵金属在内的金融资产展开适度反弹；

而如果美联储官员没有及时打消市场这一预期，或者美联储11月议息会议对于紧缩步伐有丝毫动摇，那么金融资产反弹可能会延续下去。

二、贵金属市场相关图表

三、主要宏观事件/数据

1、苏纳克成为英国两个月内的第三任首相，他承诺将带领英国走出深重的经济危机，并重建政治信任。预计苏纳克将任命一个由党内各派组成的内阁，以结束内讧和突然的政策变化。预计他将削减开支，以填补估计将高达400亿英镑的公共财政缺口。

2、世企研的美国消费者信心指数从9月份的107.8下降到本月的102.5，经济学家预测为106.5。另一项报告显示，房价在7月份上涨13.9%之后，8月同比增长11.9%；按月来看，在7月下降0.6%后，8月下降0.7%。这是自2011年3月以来首次出现月度价格连续下降的情况。

3、美国政府表示，俄罗斯已经向美国通报了其进行年度核力量演习的计划，华盛顿称此举降低了在俄做出鲁莽核威胁之际发生误判的风险。美国表示，预计俄罗斯将在其年度雷霆战略核演习中进行导弹试射，并指出过去俄曾发射过洲际弹道导弹。

4、政府官员说，白宫已经降低了此前对中期选举的乐观态度，现在担心民主党人可能会失去对国会两院的控制。最近的民意调查显示，曾经在一些参议院选举中遥遥领先的民主党人现在岌岌可危；而由于高通胀持续，原本被认为两党势均力敌的参议院选举现在则倾向于共和党。

5、沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王表示，一些国家正在利用其紧急石油库存来操纵市场，而这些储备应该旨在缓解任何供应短缺。此番发言似乎是在批评美国总统拜登决定从国家紧急石油储备中出售石油，拜登试图在11月8日中期选举前降低汽油价格。