生猪关注下游养殖户情绪 棉花短期仍将低位运行

研报正文

生猪：

【市场分析】

本周四，国内猪价小跌，河南地区生猪出栏价在27.04元/公斤，较昨日下跌0.15元/公斤。由于节后上涨幅度较大，已处于历史较高水平，猪价已突破一级预警叠加9月CPI环比上涨猪肉贡献率较大。

近期发改委密集发声以及抛储调控，国办印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案，其中提出，稳定生猪产能，防范生猪生产和猪肉价格出现大的波动。

消息面，据最新国家统计局公布的数据显示，截止三季度末，国内生猪存栏达44394万头，同比增长达1.4%，其中能繁殖母猪存栏4362万头，同比下降2.18%。前三个季度生猪出栏52030万头，同比增长5.8%；猪肉产量同比增长达5.9%。

规模养殖场出栏增加，下游对高价猪肉接受度有限，部分大集团表态限制育肥猪出售，中小养殖户开始认价出货，压制期价偏弱。

【投资策略】

关注下游养殖户情绪，认价出货行为，或导致猪价回落。

棉花：

【市场分析】

国内基本面弱势格局未改。棉农与轧花厂关于籽棉价格博弈结果逐渐明晰，收购价格基本维持6元/公斤附近。受到新疆疫情封控影响，新棉开采及出运缓慢。

下游纱线去库存效果明显，终端消费边际缓慢复苏。整体来看，棉价上方压力明显，棉花供应充足，失去抢收支持。

边际消费略有好转，前期底部基本已探明，目前棉价处于筑底阶段，短期仍将低位运行，投资者需关注需求变化以及库存陈棉消化情况。

【投资策略】

CF2301合约逢低轻仓多单。