开工率或将被迫下降 甲醇需求端将逐渐走弱

研报正文

市场消息：隆众资讯10月26日消息，中国甲醇样本生产企业库存49.62万吨，较上周增加0.54万吨；港口库存为45.22万吨，较上周减少2.1万吨。

综述：昨日甲醇市场延续弱势状态，近期受MTO装置利润不佳影响，江浙地区包括鲁西化工30万吨/年、浙江兴兴69万吨/年等装置纷纷计划停车，甲醇需求下降预期强烈。

此外，受国内疫情管控影响，货物运费再度上行，下游贸易商谨慎采购，倒逼上游厂家降价销售。现货市场，昨日华东地区下跌105元/吨；河南、华南及鲁南地区下跌20-30元/吨不等。

截至10月26日，Wind数据显示天津港动力煤平仓价为1417元/吨，较前值下跌13元/吨，甲醇成本端有所松动，后期关注煤炭价格能否让利于甲醇。

基本面来看，随着10月秋季检修的结束以及金九银十带来的需求增量导致本月甲醇恢复重启装置较为集中，叠加内蒙古久泰新装置投产，甲醇周度产量时隔三月已站稳160万吨关口，预计本周仍将维持在这一水平上。

需求端来看，隆重数据显示甲醇制乙烯周度平均利润为-1317元/吨；甲醇制丙烯周度平均利润为-1331元/吨，当前MTO装置整体亏损严重，沿海地区已有多套装置流出停车计划，预计甲醇需求端将逐渐走弱。

库存方面，本周港口库存环比减少2.1万吨，虽仍在去库但力度大幅减弱，连续几周的港口库存数据反映出沿海地区现货情况非常紧张，短期内太仓基差或仍偏强势。

综合而言，现阶段整个煤制甲醇制烯烃产业链利润分配极为不均，成本端煤炭价格过高严重挤压外采煤制甲醇装置及外采甲醇制烯烃装置利润，考虑到短期内煤炭价格不易松动。

预计后市甲醇开工率将被迫下降，届时或对甲醇价格有所提振。后期继续甲醇装置开工状态及煤炭价格变化情况。