供应端减产与复产同步 铝价延续震荡格局

研报正文

一、行情回顾与操作建议

铝观点：

周五A股跳空低开低走，下破前期低点，市场情绪低迷，带动有色颓势，铝价上冲未果，再度回落，沪铝重回万八附近。

现阶段来看，铝市基本面供需矛盾仍然不突出，供应端减产与复产同步进行，海外消费受经济衰退拖累存下滑预期，欧美等国制造业PMI数据逊于预期，加大经济衰退担忧；

国内消费仍要看大会后的政策表现，目前暂未有明确积极信号出现，多头缺乏信心，延续震荡格局。

二、行业要闻

【渣打银行发布今明两年基本金属均价预估】渣打银行预计2022年铅均价为每吨2123美元，2023年为每吨2023美元。2022年锌均价为每吨3,456美元，2023年为3,300美元。

将2022年铜价预期从每吨8,715美元下调至8,699美元；2023年铜价预期从7,800美元上调至7,588美元。该行预计，2022年铝均价为每吨2,698美元，2023年为每吨2,336美元。

【欧洲行业协会呼吁欧盟不要制裁俄罗斯的铝】当地时间24日，欧洲铝消费者联合会、德国联邦经济发展和对外贸易协会等五家欧洲行业协会发表联合声明。

要求欧盟委员会和欧盟成员国采取紧急干预措施，防止俄罗斯的铝遭到制裁、抵制、征收高额关税等，因为这将给欧洲的铝行业带来巨大威胁，可能直接导致欧洲数千家公司倒闭，数万人失业。

据最新海关数据显示，2022年9月进口废铝16.19万吨，同比增加55.3%，环比减少5.16%。2022年1-9月累积进口111.3万吨，同比增加74.0%。

【经济学家：美联储11月再次加息75基点通胀减半时暂停加息】接受媒体调查的经济学家们预测，美联储将在11月2日会议上连续第四次加息75个基点，至3.75%-4.00%。

他们表示，在通胀回落至当前水平的一半左右之前，美联储不应暂停加息。几十年来最激进的紧缩周期带来了更大的衰退风险。经济学家预测，美国一年内陷入衰退的概率中值为65%，概率高于此前的45%。

【高盛：2022年、2023年铜均价分别为8663美元/吨、8325美元/吨】高盛预期，2022年铝均价为2,686美元/吨，2023年为2,563美元/吨。2022年镍均价为24,343美元/吨，2023年为18,500美元/吨。

【主要发达经济体最新PMI数据阴云密布欧洲已大抵踏上衰退门槛】随着周一进入欧盘时段，欧元区及欧洲主要经济体均发布10月PMI初值，用一句话来概括就是：欧洲已经踏上了经济衰退的门槛。

具体来讲，德国十月PMI初值跌至44.1，这也是欧洲第一大经济体的景气数据连续第四个月低于荣枯线（50）；而法国的数据则正好落在了50这根线上，但也预示着后续极有可能一脚踏过这根线；

英国PMI则继续滑落至47.2，连续第三个月低于50。毫无疑问，欧元区十月PMI仅录得47.1，也连续第四个月低于荣枯线。